Microsoft y otros preparan una oferta por Yahoo

Por ANUPREETA DAS y GINA CHON

La firma de inversiones de capital privado Silver Lake Partners colabora con uno de sus inversionistas, la Junta de Inversiones del Plan de Pensión de Canadá, y Microsoft Corp. para desarrollar una propuesta para comprar Yahoo Inc., dijeron fuentes al tanto del asunto.

Bajo esta propuesta, Microsoft otorgaría miles de millones de dólares en financiamiento, con fondos adicionales acercados por bancos, dijeron las personas. Silver Lake y la pensión de Canadá pondrían el resto del dinero, que sería menos que la contribución de Microsoft, agregaron.

Esta es una de varias combinaciones que potenciales postores están considerando, según fuentes al tanto. Las firmas aún no han determinado si procederán con una oferta o podrían abandonarla si, por ejemplo, el plan de financiamiento se cae o el acuerdo resulta ser demasiado complejo, dijeron las fuentes.

Al menos nueve firmas de capital privado han estudiado una posible compra de Yahoo, que ha estado considerando sus opciones estratégicas en las últimas semanas. En cualquier oferta, se espera que varias firmas de inversión se asocien.

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Reuters

El acuerdo es potencialmente tentador. Los inversionistas de capital privado se sienten atraídos por la audiencia de casi 700 millones de personas en todo el mundo que visitan sitios de Yahoo como Yahoo Noticias y Yahoo Deportes todos los meses. Ese tráfico supera ampliamente la cantidad de personas que visitan otros sitios populares como los que poseen eBay Inc. y Twitter Inc.

Pero los inversionistas se desalientan ante el desafío de aumentar las ganancias del negocio principal de Yahoo en EE.UU., vender publicidad en línea, ya que la empresa ha perdido participación de mercado ante rivales más ágiles. Desde que Yahoo rechazó una oferta de compra de Microsoft por US$44.600 millones en 2008, sus acciones han perdido casi 44% en valor.

Algunas firmas de inversión de capital privado prevén que un acuerdo para comprar Yahoo se puede cerrar en unos US$16 a US$18 por acción. Los títulos de Yahoo se cotizaban en cerca de US$16 el jueves, lo que le da a la compañía con sede en Sunnyvale, California, una capitalización de mercado de unos US$20.000 millones. A ese precio, las fuentes sostienen que serían necesarias entre dos y cuatro firmas de inversión para comprarla.

Yahoo es propietaria de alrededor de 40% de Alibaba Group Holding Ltd., un gigante chino del comercio electrónico, y analistas de Wall Street afirman que la mayor parte del valor de mercado de Yahoo está atada a esa participación debido a las enormes perspectivas de crecimiento de Alibaba. El presidente ejecutivo de Alibaba, Jack Ma, ha expresado públicamente su interés en comprar Yahoo; como mínimo le gustaría recuperar la participación de 40%.

Un escenario que discuten las partes interesadas es un acuerdo complejo y multipartito liderado por Alibaba, donde la empresa china recupera la participación de 40% que tiene Yahoo y vende los activos de Yahoo en EE.UU. a inversionistas privados, indicaron las personas. Se puede estructurar una transacción de forma que evite abultadas cuentas fiscales sobre una venta de activos, agregaron.

La junta directiva de Yahoo autorizó recientemente a sus banqueros a enviar información financiera a potenciales compradores, como parte de la revisión estratégica de la compañía. La condición es que los potenciales compradores firmen un acuerdo de confidencialidad.

—Gregory Zuckerman contribuyó a este artículo.